每日一练习题

1、【单选题】采用静态回收期法进行项目评价时，下列表述错误的是（）。

1. 若每年现金净流量不相等，则无法计算静态回收期
2. 静态回收期法没有考虑资金时间价值
3. 若每年现金净流量相等，则静态回收期等于原始投资额除以每年现金净流量
4. 静态回收期法没有考虑回收期后的现金流量

2、【单选题】某公司拟购买甲股票和乙股票构成的投资组合，两种股票各购买50万元，β系数分别为2和0.6，则该投资组合的β系数为（）。

1. 2.6
2. 1.2
3. 0.7
4. 1.3

3、【多选题】关于证券资产组合的风险与收益，下列说法中正确的有（）。

1. 当某项资产或证券成为投资组合的一部分时，标准离差就可能不再是衡量风险的有效工具
2. 证券资产组合的预期收益率就是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数
3. 证券资产组合收益率的方差就是组成证券资产组合的各种资产收益率方差的加权平均数
4. 在证券资产组合中，能够随着资产种类增加而降低直至消除的风险，被称为系统性风险

4、【多选题】下列各项中，属于企业长期借款合同一般性保护条款的有（）。

1. 保持最低营运资金数额
2. 限制企业租入固定资产的规模
3. 贷款专款专用
4. 要求企业董事长购买人身保险

5、【判断题】当相关系数为0时，组合不能抵消任何风险。（）

1. 正确
2. 错误

6、【判断题】发行股票时支付的发行费属于资本成本的筹资费用。（）

1. 正确
2. 错误

每日一练答案

1、【正确答案】

A

解析:

本题考查的是静态回收期的含义以及优缺点。当每年现金净流量不相等时，应把未来每年的现金净流量逐年加总，根据累计现金流量来确定回收期。假设M是收回原始投资额的前一年，静态回收期=M+第M年的尚未回收额/第（M+1）年的现金净流量，选项A当选；选项BD为静态回收期的特点，表述正确，不当选；选项C为每年现金净流量相等时的静态回收期计算公式，表述正确，不当选。

2、【正确答案】

D

解析:

投资组合的β系数=2×50/（50+50）+0.6×50/（50+50）=1.3。

3、【正确答案】

A,B

解析:

尽管方差、标准离差、标准离差率是衡量风险的有效工具，但当某项资产或证券成为投资组合的一部分时，这些指标就可能不再是衡量风险的有效工具，选项A的说法正确；证券资产组合的预期收益率就是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数，但是由于组合可以分散一部分风险，所以，组合收益率的方差并不等于组成证券资产组合的各种资产收益率方差的加权平均数，所以选项B的说法正确，选项C的说法错误；在证券资产组合中，能够随着资产种类增加而降低直至消除的风险，被称为非系统性风险，选项D的说法错误。

4、【正确答案】

A,B

解析:

一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同。主要包括：（1）保持企业的资产流动性；（2）限制企业非经营性支出；（3）限制企业资本支出的规模；（4）限制公司再举债规模；（5）限制公司的长期投资。选项A属于“保持企业的资产流动性”要求，选项B属于“限制公司再举债规模”要求。特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效。主要包括：（1）要求公司的主要领导人购买人身保险；（2）借款的用途不得改变；（3）违约惩罚条款等。选项C、D属于特殊性保护条款的内容。

5、【正确答案】

错误

解析:

当相关系数为1时，表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同，组合不能抵消任何风险。当相关系数为0时，资产组合可以分散部分风险。

6、【正确答案】

正确

解析:

筹资费指的是企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。