每日一练习题
1、【单选题】某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，原始投资额现值为2500万元，资本成本为10%，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/F，10%，1）=0.9091，则该项目年金净流量为（）万元。
- 574.97
- 840.51
- 594.82
- 480.80
2、【单选题】下列股利理论中，无法直接判定应当采用高股利政策还是低股利政策的是（ ）。
- 信号传递理论
- 所得税差异理论
- “手中鸟”理论
- 代理理论
3、【多选题】下列各种观点中，既考虑了投资风险，又有利于克服管理上的短期行为的财务管理目标有（）。
- 利润最大化
- 股东财富最大化
- 企业价值最大化
- 相关者利益最大化
4、【多选题】下列各项中，影响总杠杆系数的有（）。
- 固定经营成本
- 优先股股利
- 所得税税率
- 利息费用
5、【判断题】利息保障倍数反映支付利息的利润来源与利息支出之间的关系，该比率越高，一般表明企业长期偿债能力越强。（）
- 正确
- 错误
6、【判断题】若两项证券资产收益率的相关系数为0.6，则可以通过两项证券资产的组合分散一部分系统性风险。（）
- 正确
- 错误
每日一练答案
1、【正确答案】
D
解析:
项目期限为5年，投资期为1年，因此营业期为4年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，也就是4年的营业期内每年现金净流量均为1500万元。项目的净现值＝1500×（P/A，10%，4）*（P/F，10%，1）－2500＝1500×3.1699*0.9091－2500＝1822.63（万元），项目年金净流量＝项目的净现值/年金现值系数＝1822.63/3.7908＝480.80（万元）。
2、【正确答案】
D
解析:
根据“手中鸟”理论和信号传递理论，公司应当采用高股利政策，而根据所得税差异理论公司应当采用低股利政策，选项ABC错误；根据代理理论，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小，选项D正确。
3、【正确答案】
B,C,D
解析:
以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷：（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；（2）没有考虑风险问题；（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；（4）可能导致企业短期行为倾向，影响企业长远发展。所以，选项A不正确。
4、【正确答案】
A,B,C,D
解析:
影响经营杠杆系数和财务杠杆系数的因素均会影响总杠杆系数。固定经营成本会影响经营杠杆系数和财务杠杆系数，优先股股利、所得税税率和利息费用均会影响财务杠杆系数，因此本题的4个选项均会影响总杠杆系数。
5、【正确答案】
正确
解析:
利息保障倍数反映支付利息的利润来源（息税前利润)与利息支出之间的关系，该比率越高，长期偿债能力越强。
6、【正确答案】
错误
解析:
两项资产组合的相关系数在-1和1之间，可以通过资产组合分散部分非系统性风险，系统性风险无法进行分散。
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